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高瓴资本宠物行业投资布局:10 亿美元重仓,超 1000 家医院宠物航母!

日期:2019年04月11日 08:50

  宠物行业,一直以来被资本所看好,但却未出现领军企业。如今,资本巨头们正在进行新一轮的整合与收购,大手笔砸钱之下,能否出现宠物行业的巨头公司呢?在这些资本力量中,高瓴资本首屈一指、重注宠物行业,形成了「高瓴系」。
 

  IT 桔子结合 itjuzi.com 数据库,对高瓴资本在宠物行业的投资进行了盘点和梳理,发现了投资、收购了超过 21 家国内外宠物相关公司,一起来看看。
 


 

  1、宠物投资从海外布局开始
 

  高瓴资本在 2016 年收购德国宠物品牌俊宝 Gimborn,开始其在宠物行业的布局。Gimborn 主要经营猫砂、宠物食品,可以帮助高瓴资本更好梳理上下游。
 

  当然高瓴资本海外最重要的投资当属 2017 年和红杉资本等海外机构一共斥资 2.33 亿美元资了一家叫 Vet First Choice 的公司。
 

  这家公司致力于为兽医提供 在线药店和家庭送货服务,而后与汉瑞祥公司旗下宠物健康业务部门合并为 Covetrus 公司,为宠物、马科动物和大型动物兽医市场、兽医医生等提供技术支持。
 

  Covetrus 于 2019 年 2 月 8 日在纳斯达克上市,市值达到 45 亿美元。
 

  抛开 Covetrus 在高瓴投资 2 年后就 IPO、给投资人所带来的丰厚回报外,更重要的是高瓴借助这笔投资搭建了很好的人脉关系。
 

  Covetrus 创始人 Ben Shaw,是兽医诊断行业巨头企业爱德士生物科技(IDEXX)CEO David Evans Shaw 的儿子,这样好的人脉、可以帮助高瓴得到更多资源。
 

  当然高瓴的海外投资不仅在一级市场,在二级市场高瓴正好也投资了爱德士生物科技(IDEXX)。这种投资海外领军企业及人脉关系的做法,也被高瓴资本延伸到了国内。
 

  2、国内投资,组织架构、资金、人才布局先行
 

  宠物行业是一个足够细分、专业的行业,高瓴资本在这个领域的布局,一开始就做好了充分准备:组织架构、资金、人才。
 

  从组织架构来看,高瓴资本主要通过「瓴域集团」进行宠物业务,并且有做一支 专门的宠物投资基金,绝大多数投资是通过瓴域 (上海) 投资有限公司来进行的,这家投资主体在 2017 年 3 月成立,注册资本 4.5 亿美元,控股股东是在香港的壳公司 Skyfield Holdings Limited,这个公司的主要投资也是宠物行业。
 

  瓴域投资的法定代表人是施邡明,担任高瓴资本执行董事、投资组合负责人,2016 年 6 月加入高瓴,此前在百威英博工作了 6 年多时间、担任亚太地区财务总监。
 

  除开瓴域投资这家外资投资主体外,高瓴资本还设立了境内主体:上海策而行企业管理咨询有限公司。
 

  这家公司的对外介绍正是高瓴资本旗下专注宠物医疗行业的投资平台,成立于 2016 年 12 月,注册资本 16.5 亿人民币,再加上前面的 4.5 亿美元、还有高瓴此前投资国外那 3 家公司的资金,保守估计高瓴资本为宠物行业准备了 10 亿美元的资金子弹。
 

  从策而行的资料可以帮助我们更多了解高瓴资本在宠物行业的人员组成。公司执行董事王榕女士也是高瓴资本旗下整个瓴域集团的负责人,在 2012 年加入高瓴资本,曾担任德国罗兰贝格项目经理、华润万家全国采购总监、物美集团供应链总经理等职位,致力于成为推动中国宠物医疗行业发展的改变者。
 

  除开宠物业务的负责人之外,高瓴资本还有一位特邀顾问:中国农业大学动物医学院副院长林德贵教授。 根据中国农业大学的官网介绍,林教授——
 

  1985-1988 年北京农业大学兽医学院外科硕士,师从温代如教授; 1993-1997 年中国农业大学动物医学院兽医外科学博士,师从郭铁教授。 2000 年起为博士研究生导师。
 

  主要科研领域:小动物皮肤病、肿瘤病、真菌病和动物麻醉。
 

  国家级精品课程《兽医外科学》主讲教师,中国兽医协会第一届「十大杰出兽医奖」获得者。
 

  中国畜牧兽医学会小动物医学分会发起人及第一和第二届理事长,兽医外科学分会副会长(兼秘书长 9 年),养犬学分会副会长。
 

  世界兽医皮肤病学会亚洲兽医皮肤病学会常务理事。
 

  农业部宠物饲料工作组组长,农业部新兽药评审委员会化药组专家,农业部兽医药械评审专家。
 

  有了这层关系,可以从政策、科研、人才等多个层面,帮助高瓴资本在国内宠物行业有更好的布局。事实也如此,在瓴域集团旗下宠颐生的专家团队中,大多数来自中国农业大学动物医学院及各类协会。
 

  3、国内投资布局:重仓宠物医疗
 

  高瓴资本在国内宠物领域的投资,从 2016 年起步,在过去的 2017、2018 年堪称大手笔投资布局。IT 桔子结合自有数据库、对高瓴资本的国内投资进行了梳理。
 

  从持有相关公司的股权来看,高瓴资本至少持有了超过 100 家宠物相关企业的股权;从大的宠物服务品牌来看,高瓴资本的投资一方面是收购,一方面是早期投资甚至直接孵化项目,其中超过 80% 是宠物医院, 包括宠颐生、芭比堂(云宠)、安安宠物、顽皮家族、爱诺、宠福鑫、纳吉亚、艾贝尔、乐哇宠物、瑞鹏集团、西安你我它宠物医院、康科蒂亚等 12 家。
 

  高瓴资本对这些宠物医院的持股比例绝大多数是 100% 持有,少量的也是 50% 以上控股位置。
 

  这些宠物医院的总部主要在北京、上海、南京、西安、青岛等地,拥有超过 700 家的宠物医院门店,覆盖地点基本上包括全国。如果再加上目前正在战略整合与合作的瑞鹏集团旗下 400 多家宠物医院的话,有望成为国内首家规模超 1000 家的宠物医院领军企业,显然这也是高领的目标所在。
 

  除开宠物医疗外,高瓴资本还进行了其他一些布局, 包括宠物零售、用品等相关的比瑞吉、酷迪宠物、龟与熊猫、宠物家;宠物医院 SaaS 相关的小暖医生;此外还通过此前收购的一家融资租赁公司推出了「妥拉宠物」,为宠物医院提供融资租赁、供应链金融服务。
 

  重点要说的是 上海比瑞吉宠物用品 ,国内比较大的宠物食品公司之一,今年 3 月 18 日《中金公司关于上海比瑞吉宠物用品股份有限公司辅导工作进展报告公示》显示,该公司将申请在 A 股上市,高瓴资本持有该公司 8.4443% 股权。此前高瓴资本和比瑞吉还联合成立了安安宠物。
 

  4、接下来怎么走:从国内宠物巨头到与 Mars 竞争
 

  从 2016 到 2018,过去 3 年高瓴资本在宠物行业的大刀阔斧投资,接下来怎么走?
 

  今年刚开年,高瓴资本与瑞鹏集团的战略合作就传出重磅消息,双方强强联合组成的 新瑞鹏集团(瓴域集团) 已经在开始整合双方旗下资产,连锁规模超过 1000 家的宠物医疗「航空母舰」即将起航,估值超过 10 亿美元的宠物医疗独角兽也已成型。
 

  根据媒体消息,高瓴资本宣布将旗下芭比堂、安安、宠颐生、纳吉亚等资产,共 630 家动物医院,和瑞鹏集团旗下的瑞鹏动物医院、美联众合、凯特喵喵专业医院等 400 家动物医院进行整合,以实现优势互补和战略协同,共同推动行业升级。据悉,近日各方已经签署了相关的法律协议,并在业务和运营层面上开始整合。
 

  此前瑞鹏集团曾在新三板上市、不过在 2018 年 8 月已经摘牌,并在去年 12 月获得中宠股份的战略投资。可以预测的是,高瓴旗下资产和瑞鹏集团如果能顺利整合完毕,打包上市是非常可行的选择,作为宠物医疗的稀缺股,在国内、国外资本市场都值得期待。
 

  从股权比例看,高瓴资本很可能在这个新主体控股,手握宠物医疗产业链的关键位置,后续能持续拓展、整合更多宠物服务。
 

  在宠物产业链,中国公司相比海外巨头如 Mars 玛氏还有相当大的差距。Mars Petcare 年营收超过 50 亿美元,而且也在宠物医疗大肆布局,除开自己旗下的 Banfield 宠物医院、BluePearl 兽医诊所外,还在 2017 年以 91 亿美元的价格收购了美国宠物连锁医院 VCA(有可能这笔大收购触动了高瓴资本去布局宠物医院),这样整体拥有超过 3 万家的宠物医院。
 

  假如以 Mars 作为对标公司的话,高瓴资本在宠物产业链的布局才刚开始,过去 3 年、在宠物医疗有了不错的布局;未来更长时间,在宠物食品、服务等领域,在海外宠物产业链领域,还可以有更多想象力。
 

  消费、医疗一直是高瓴资本高度关注的产业,宠物产业将消费+医疗结合,高瓴资本过去已经 10 亿美元投资这个行业,相信未来还会投资更多、当然也会收获更多。

部分品牌

(排名不分先后)

  • 麦仕集团 唯仁 中宠股份.jpg
  • 麦德氏 海际 小佩
  • 佩蒂 9多格漫 7皇家
  • 8比瑞吉 玛氏 派特普
  • 3普瑞纳 4蛙牌. 巴西淘淘
  • 特瑞仕 宠吾乐 托马仕
  • aa THIES 恩贝
  • 海顶顺宠物用品 球易供(香港)有 江苏疯狂小狗宠物用
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